外围股市反复跌A股独撑需谨慎

　　外围股市刚有起色，但周二再度惨跌，道琼斯指数收跌208点报13029点，周三港股跌631点报21375.7点。沪深A股周三上午杀跌，下午多头顽强反攻，收盘股指仅是微跌。沪综指跌0.06报4870点，深综指跌0.38报1326点。沪综指历史上首次上摸4900点，盘高在4916点。

　　昨上午10时公布了我国7月工业产值数值，该增长率为18.0，而预测是增18.5，该数值是三个月来首次增速放缓。该数值不能算太低，虽然有所降速，但至少没带来更坏消息。今日我国还将公布固定资产投资数据，市场预期是增26.8。

　　证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》，公司债发行试点启动是件大事，虽然一开始投资者或不能感觉到什么。该新事物对相关上市公司股价长期走势会构成积极影响，但也可能对股票市场资金产生分流作用。

　　另外，当股市处于牛市中时，公司债的实施影响还不是太大，当股市处于熊市中时，定向增发情况就会变少，许多真正能获厚利的公司会更多选择公司债，而不是勉强编项目进行高价增发。现在两市中有许多公司搞定向增发，承诺一定的投资方向，钱到手后只投一部分，余下资金说是暂补充流动资金，而对未来项目投入不置可否。

　　下周特别国债首批的6000亿元将可能发行，今日央行将发行440亿元票据，而本周一发行量是300亿元，本周这总共740亿元的央票的发行额为三周来最低，上周发行总额是900亿元，再前周是1200亿元。央票发行得越来越少可能和特别国债有关，相信未来这种情况有可能成为常态。

　　以前笔者曾谈过三个担忧，其中之一是特别国债，从最新情况看，笔者以前是瞎担心了。特别国债最终发行方式决定了这玩意啥也没有，对我们的股票市场没任何影响，所以投资者未来对该因素可完全不必考虑。

　　至于日元套利交易也有很大弹性，当国际股市大跌时，这种套利行为会一时收敛，近期日元大涨正是因此。不过一旦国际股市企稳，日元套利交易很容易卷土重来。

　　至于政策面，那就不太好说了。投资者也不必管那么多，一般是政策面严时，股指往往会下跌，但低位别忘了买股。

　　从政策严时的操作逻辑大约也可推理出政策松时的操作逻辑，只要将上面话反过来说好可：即当政策偏暖时，股指往往会上涨，但高位别忘了抛股。

　　话虽如此，高到何处才能抛却始终是个问题，虽然有很多人进行预测，但误差却极大。

　　当前政策面偏暖，股指也确实在涨，基金工作也很努力，所以多数情况下股指还会上涨。投资者在目前点位稍谨慎点甚至部分减仓都可以，但也不必太过害怕而完全空仓。

　　笔者注意到，中国股市有个奇怪现象，很少在整数关前转势，甚至包括上一轮熊市低点也非要打破1000点，跌到998点。如果这是种规律的话，那么股指在上摸5000点前就大幅下跌的可能性就偏小了。